Четверть корпоративного долгового рынка под угрозой — но розничные покупатели облигаций этого, похоже, не замечают.
Оглавление:
16 дефолтов за семь дней
На российском рынке корпоративных облигаций за одну неделю зафиксировано 16 дефолтов, включая технические. В списке — преимущественно знакомые имена: Соби лизинг, Монополия, Вератек, Нэппи клаб, Кузина, ТК «Нафтатранс плюс», Открытие холдинг, Фабрика Фаворит, Газтрансснаб. Новичок в списке — ПЗ «Пушкинское».
Для понимания масштаба: за весь 2025 год было зафиксировано 24 дефолта, за 2024-й — 11. Только в первом квартале 2026 года — уже 11 технических дефолтов, часть из которых переросла в полноценные.
Четверть рынка под угрозой
По имеющимся оценкам, около 25% рынка корпоративных облигаций находится под угрозой дефолта. Причины роста неплатежей системны: высокая ключевая ставка и дорогое обслуживание долга, повышение НДС, одновременное снижение рентабельности бизнеса и покупательской способности населения.
Частные инвесторы несут рекорды — и рискуют
На этом фоне розничные инвесторы демонстрируют рекордную активность. В апреле 2026 года объём покупок облигаций частными лицами составил 265,5 млрд рублей — рост на 57,3% год к году. Из них 63,1% пришлось на корпоративные бумаги, 36,8% — на ОФЗ и прочие инструменты.
Разрыв между реальным уровнем риска и поведением инвесторов — один из главных тревожных сигналов текущей ситуации.
Госкомпании захватывают рынок
Вице-премьер Александр Новак предложил госкомпаниям активнее выходить на облигационный рынок — чтобы не вытеснять малый и средний бизнес с кредитного рынка. Однако результат оказался неожиданным: топ-10 эмитентов, преимущественно государственных, контролируют более 52% корпоративного долга. Концентрация рынка нарастает.
ЦБ в ответ предложил усилить роль представителя владельцев облигаций (ПВО) — защитного механизма для держателей бумаг. Ассоциация инвесторов инициативу поддержала: на рынке появились миллионы частных держателей, которым нужна институциональная защита.
Старые имена и новые риски — аналитика Pravda-TV.ru
Большинство текущих дефолтов — компании с изначально высоким риском, давно не выходящие из долговых проблем. Это смягчает панику, но не устраняет угрозу: при сохранении высокой ставки и давлении на рентабельность в списке могут появиться более крупные и известные эмитенты.
Рекордный приток частных денег в корпоративные облигации на фоне нарастающих дефолтов — опасное сочетание. Миллионы розничных инвесторов, пришедших на рынок в последние годы, впервые столкнутся с волной неплатежей в реальном времени. Правило одно: тщательная проверка эмитента сейчас важнее потенциальной доходности. Pravda-TV.ru рекомендует максимальную осторожность при выборе корпоративных облигаций в текущих условиях.