Доходность японского госдолга достигла уровней, которых не было почти 30 лет — и это может запустить цепную реакцию на мировых рынках, включая российское сырьё.
Оглавление:
Японские облигации на максимумах за десятилетия
Доходность 10-летних японских государственных облигаций выросла до 2,8% — впервые с 1997 года. Сорокалетние бумаги дают более 4% — уровень, не наблюдавшийся с 2007 года. При этом государственный долг Японии достиг 230% ВВП, а на его обслуживание уходит каждая четвёртая иена в бюджете страны.
Триггером роста доходностей стал инфляционный шок от войны в Иране: более 90% нефти Япония получала из Персидского залива, что сделало страну особенно уязвимой к перебоям в поставках.
Конец керри-трейда: триллион долларов под вопросом
Десятилетиями глобальные рынки подпитывались японским керри-трейдом: инвесторы занимали иены под околонулевую ставку, конвертировали в доллары и вкладывали в американские казначейские облигации и акции. Теперь занимать в иенах стало дорого — и логика разворачивается: продать активы на максимумах, выкупить иену обратно.
Следствие — рост доходностей американских трежерис и коррекция S&P 500. Масштаб потенциального разворота огромен: Япония держит $1,2 триллиона в американских гособлигациях — почти пятую часть всего иностранного капитала в госдолге США.
Порог 4-5%: когда японские фонды начнут уходить домой
Ключевой индикатор для наблюдения — доходность японских 10-летних облигаций. При достижении 4-5% японские фонды впервые за 30 лет получат возможность сидеть в иенах без валютного риска с приемлемой доходностью. Массовый возврат капитала домой способен спровоцировать турбулентность на мировых рынках.
Россия не в стороне — аналитика Pravda-TV.ru
Российский финансовый рынок формально отрезан от глобальных потоков капитала. Однако товарные цепочки никуда не делись: глобальная рецессия, спровоцированная японским долговым кризисом, неизбежно придавит цены на нефть, газ и металлы — основу российского экспорта и бюджетных доходов.
Исторические параллели тревожны: именно уровни 1997 года предшествовали азиатскому кризису и российскому дефолту 1998 года. Уровни 2007 года — обвалу 2008-го, когда российский фондовый рынок потерял более 70% капитализации. Рост японских доходностей до 2,8% — не абстрактная статистика, а ранний сигнал, за которым стоит следить. Pravda-TV.ru продолжает мониторинг глобальной финансовой конъюнктуры.